[解答]“微乐跑得快如何让系统发好牌”(确实真的有挂)

　　百年五四薪火相传 ，青春奋进不负韶华。五四精神承载着爱国
、进步、民主 、科学的时代内核
，在新时代资管行业浪潮中，已然成为公募青年砥砺前行、坚守使命的精神坐标 。

　　作为资本市场重要组成部分 ，公募基金肩负代客理财
、财富管理、服务实体经济的重要使命。一代代青年基金从业者以五四精神为指引
，将理想信念融入投研实践，迅速成长为投资界的中坚力量 ，并以专业担当践行金融为民初心
。

　　在工银瑞信基金青年基金经理高京霞看来
，五四精神在公募行业可凝练为“客观 、进步与责任感 ”三大内核。资本市场瞬息万变
、充满不确定性，“客观
”要求从业者在复杂行情中保持理性和独立判断；“进步”意味着持续深耕产业研究、拓宽能力圈 、迭代投资框架；而“责任感 ”则是立身之本 ，公募本质是“代客理财
”
，力争为持有人资产稳健增值，是每一位从业者的初心使命 。

　　身为公募行业青年从业者 ，高京霞认为传承五四精神，必须锤炼保持定力
、保持好奇、坚守责任三大宝贵品质
，并将其融入日常投研工作全过程
。

　　资本市场上“诱惑”太多，短期的财富神话每天都在上演 ，青年基金经理更要坚守投资框架
，分清市场短期波动与产业长期趋势，坚守理性底线 ，以严格风控筑牢投资根基。

　　保持好奇心
，则是顺应产业变革的必然要求，新能源 、新材料等新兴赛道迭代速度飞快 ，唯有持续跟踪产业动态并深挖逻辑
，才能避免认知滞后 。

　　而坚守责任要内化于心
、外化于行，她始终以审慎克制的态度自省自问 ，时刻站在持有人视角来做决策
，把投资者利益放在首位
。

　　事实上，从业成长路上 ，市场极端行情成为践行五四科学理性精神的试炼场。

　　“即便短期面临业绩验证压力，仍坚守投研框架、不盲从市场情绪
，深刻诠释了五四精神崇尚科学 、坚守真理的内涵 。 ”她解释道：自己秉持左侧投资理念，在2025年初化工行业陷入市场悲观情绪
、主流看空行业前景时 ，依托周期规律研究独立研判
，认定行业盈利已处于历史底部、供需格局将逐步修复，优质龙头企业估值具备较高性价比 ，逆势进行布局配置
。

　　她始终敬畏市场复杂性
，将追求真理 、力求进步融入投研全流程。从行业研究、标的筛选到组合管理层层深耕：聚焦行业供需关系与周期位置，善于挖掘低景气度下的长期价值标的；选股侧重竞争格局
、长期空间和盈利质量 ，摒弃追逐短期弹性；组合管理秉持自省态度
，勇于承认判断偏差、及时调整投资策略 。

　　金融报国初心，藏于实体赋能实践
。公募基金作为资源配置重要载体 ，肩负服务实体经济 、引导社会资本流向优质产业的使命。高京霞深耕新能源
、新材料等制造业升级核心赛道
，精准布局经济转型关键领域，既把握产业成长红利为持有人创造收益 ，也助力实体经济高质量发展，践行金融报国的五四爱国初心 。

　　依托工银瑞信开放包容的团队氛围
，五四精神在传帮带中代代传承。公司投研氛围民主，鼓励不同判断、通过讨论修正偏差
。入职九年来 ，高京霞在前辈引领下完成从行业研究到组合管理的成长蜕变
，未来也将沉淀经验传承给年轻同事。

　　对于公募行业青年同行，她寄语：投资慢即是快 ，不必追逐短期排名增速
，坚守长期主义方能持续为客户创造稳健回报 。新时代公募青年更应当坚守风控底线 、精进投研能力，立足持有人视角提升持有体验 ，以青春之力深耕财富管理赛道
，让五四精神在资管行业永续传承
。

　　以下为采访实录

　　Q1，在您心中五四精神的核心内涵是什么？结合公募基金行业特性 ，您认为五四精神与行业发展有哪些契合点？

　　五四精神所倡导的“爱国
、进步、民主 、科学
”
，我觉得在公募基金行业中，可以理解为客观
、进步和责任感。我们每天面对的是不确定性 ，是不断变化的市场环境 。客观，强调的是在复杂环境中保持理性和独立判断；进步
，是要不断学习产业变化、不断修正自己的框架 、不断扩展能力圈；责任感，最为重要 ，因为公募基金本质上是在“代客理财”
，帮客户做决策，那么对客户负责是最基本的
。

　　Q2 ，作为公募行业的青年
，您认为传承五四精神，最应该具备哪些品质？这些品质如何体现在日常工作中？

　　前面所提到的“客观
、进步、责任 ” ，我觉得对应的品质有三点：保持定力 、保持好奇心、保持责任感。保持定力是最难的
，对于我这样的年轻基金经理，资本市场上最大的挑战是“诱惑
”太多 ，看似遍地都是机会
，财富神话每天都在上演，在这样的环境中 ，保持定力是最重要的品质之一 。能否时刻保持理性客观
、分清短期波动和长期趋势、坚持投资框架且操作不变形，是风险控制的基础
。保持好奇心很重要
，因为我们投的很多方向，比如新能源 、新材料 ，本身就在快速变化。如果不持续跟踪产业
，很容易在认知上落后 。保持责任感是最底层的，虽然我们是在代客理财 ，但我在决策时
，经常问自己一句，如果这是我自己的钱 ，我是否会投这个股票
、是否会在这个时点投；提醒自己要为客户负责
。

　　Q3
，在您的职业成长过程中，有没有哪件事让您深刻感受到“五四精神”的力量 ，或是让您更加坚定了在公募行业深耕的决心？

　　如果说印象比较深的
，是在一些市场情绪很极端的时候，反而更考验人的判断。我自己比较偏左侧投资 ，有一些逆势的操作 。比如2025年初的时候，化工行业在市场里是一个比较悲观的板块
，当时的主流观点是产能过剩、需求也比较弱，很多人觉得盈利再也好不起来了。但我当时的判断是：周期性不会消失 、盈利已经处于历史最差
、两三年内供需会逐渐修复、盈利会从底部往上走 ，而且一批具有全球竞争力的优秀企业估值很低
，风险收益比很好
。所以在市场悲观的时候，坚定地去做了一些配置。那段时间其实压力不小 ，因为短期并不一定马上验证
，但你需要相信自己的框架，而不是跟着市场情绪走 。我理解的“理性 ”和“科学”就是 ，在情绪最极端的时候还能坚持判断
。

　　Q4
，五四精神的核心内容为“爱国 、进步
、民主、科学
”。您是如何将“追求真理 、追求进步”的精神融入投研工作？比如在行业调研
、标的筛选、策略优化中，如何体现这种精神？

　　我从不敢言自己看得懂市场 ，股票市场是一个复杂系统
，牵扯的层级 、变量、参与者太多 。在一个不确定的市场中去决策，我们能做的就是尽量在能把握
、能判断的地方做好 ，提高胜率
。在具体工作中，大概会有几个层面：

　　第一是行业研究。我会比较重视供需关系和周期位置
，很多时候，最有价值的反而有可能是在景气度最低的时候 。

　　第二是标的选择
。更看竞争格局、长期空间和盈利质量 ，而不是短期弹性。

　　第三是组合管理 。市场在变
，自己的认知也要变，能承认判断偏差 、及时调整 ，其实是一个挺重要的能力
。

　　所以我理解的“进步 ”
，是保持敬畏，尽量通过深入研究 ，减少一份不确定
、增加一份对的概率。

　　Q5
，面对公募行业迭代加快的挑战，您是如何以“勇于创新
”的五四精神应对这些挑战？是否有具体的实践案例？对于深耕的行业未来有哪些展望？

　　这几年行业的一个明显变化是 ，信息越来越多 。以前我们很大的一部分工作在于尽可能全面地、更多地了解行业和个股的信息
，以期望做出更准确的判断。现在的感受是，能掌握的信息确实多了 ，但判断的胜率似乎并没有提高，甚至过多的信息可能起到反面作用
。

　　面对这些挑战
，我们也在投研过程中积极学习和使用AI工具，能够辅助收集更多的信息；但与此同时 ，我们更应该做的是
，借助AI的效率，做更深入的研究 、更多维度的复盘 ，把一些有用的方法论和投资框架沉淀下来
，才能真正提高决策的准确性。

　　Q6，公募基金作为资本市场的重要力量 ，承担着服务实体经济
、引导社会资本流向优质领域的责任 。您（贵司）在投研过程中
，如何践行“爱国”初心，助力实体经济发展？

　　公募基金本质上是资源配置工具 ，把资金配置到更有长期价值的产业
，本身就是我们参与实体经济的一种方式
。比如我主要投资新能源、新材料这些制造业升级的方向，这些都是中国经济转型的关键方向。与此同时 ，这些领域的成长性快于整体经济，配置在这些方向上
，随着企业价值的增长，我们也能获得较好的收益 。

　　Q7 ，贵司如何在团队协作中传承五四精神
，实现个人成长与团队发展的共赢？

　　工银瑞信是一个融洽 、开放的团队，在平时的投研讨论中非常“民主 ” ，鼓励不同判断
、通过讨论修正偏差
。我是毕业就加入了工银瑞信
，在这里工作第九年了，从行业研究、个股分析到组合管理 ，我的每一步成长
，都离不开公司里众多优秀的领导和前辈的无私分享和指导；未来我也会将自己的经验和收获传承给年轻同事。

　　Q8，您想对公募行业的青年同行说一句关于“传承五四精神 、践行行业使命
”的话 ，是什么？您认为未来公募行业的青年
，应该在哪些方面发力，才能更好地传承五四精神 ，为行业发展
、为实体经济发展、为大众财富增值贡献青春力量？

　　作为一名年轻的基金经理，我常常提醒自己：不要着急 、慢就是快 。投资最终比拼的
，不是某一年跑得多快，而是能不能长期稳定地为客户创造回报
。应该牢记风险控制、不断提升投资能力 ，从客户视角出发
，提升持有体验。

　　文/许楠楠 编辑/徐楠

　　风险提示：基金管理人依照恪尽职守
、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利 ，也不保证最低收益 。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证
。基金投资需谨慎。